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识别股票风险的类型

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日期:2020-09-23 09:08
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识别股票风险的类型

  

识别股票风险的类型是由股票配资小助手整理编辑,内容涵盖股票,认清,风险,类型认清股票风险的类型,认清股票风险的类型等;主要讲解的内容是认清股票风险的类型,投资者在追求投资收益的同时,也必然同时面对投资风险。所谓风险,一般的理解是指遭受各种损失的可能性。股票投资的风险则是指实际获得的收益低于预期的收益的可能性。造成实际收益低于预期收益的原因是股息的减少和股票价格的非预期变动。 影响收益变动的各的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

认清股票风险的类型

 

  投资者在追求投资回报的同时,必然会面临投资风险。所谓的风险通常被理解为遭受各种损失的可能性。股票投资风险是指实际收益低于预期收益的可能性。实际收入低于预期收入的原因是股息的减少和股票价格的意外变化。

  影响收入变化的各种力量构成了风险的要素。有些影响是公司外部的,它们影响大多数股票;公司内部也有一些影响,在很大程度上是可以控制的。在投资中,那些不可控的、外部的和有影响的力量是系统风险的来源,而那些可控的、因行业或企业而异的内部因素是非系统风险的来源。

  系统性风险是指影响所有股票价格的因素所导致的总收入变化部分。经济、政治和社会变化是系统性风险的根源,它们的影响使得几乎所有股票都以同样的方式一起波动。例如,如果经济陷入衰退,公司利润明显下降,那么股价可能会普遍下跌。在很长一段时间内,纽约证券交易所上市的几乎所有股票都与纽约证券交易所指数的走势相同。平均来说,一个股票价格50%的变化可以解释为股票市场指数的变化。换句话说,典型的普通股票总风险的大约一半是系统性风险。系统风险主要有以下不同形式?。

  (1)购买力风险购买力风险,又称通货膨胀风险,是指通货膨胀导致投资者实际收益率的不确定性。证券市场是企业和投资者直接融资的场所,因此社会货币资金的总供给已经成为决定证券市场供求关系和影响证券价格水平的重要因素。当货币资金的供给过度增加,通货膨胀发生时,证券的价格也会相应地发生变化。

  通货膨胀对证券价格有两种不同的影响。通货膨胀开始时,公司和企业的不动产、机器和设备等固定资产的账面价值因通货膨胀而上升。价格上涨不仅使企业能够以高价出售库存,也使企业能够从过去低价购买的原材料中获利。名义资产增值和名义利润增加自然会提高公司和企业股票的市场价格。与此同时,预计通胀可能上升的人会抢购股票以保值,这将刺激股价短暂上涨。然而,当通货膨胀继续上升一段时间,它将扭转股票价格的趋势,并给投资者带来负面利益。揭露了公司和企业资产的虚假增值,原材料价格上涨导致新的生产成本增加,企业利润相应减少。投资者开始抛出股票,并寻找其他方法来保护金融资产的价值。所有这些都会使股市需求萎缩,供大于求,股价自然会大幅下跌。严重的通货膨胀也会使投资者持有的股票贬值,并降低卖出股票的货币收入的实际购买力。

  (2)利率风险这里所说的利率是指银行信贷活动中的存贷款利率。由于利率是经济运行过程中的一个重要经济杠杆,它会发生频繁的变化,这将对股票市场产生明显的影响。一般来说,银行利率上升,股票价格下跌,反之亦然。这主要有两个原因:首先,持有金融资产的基本目的是获取收入。当回报率相同时,他们愿意选择安全性高的金融工具。在正常情况下,银行储蓄存款的安全性远远高于股票投资。因此,一旦银行存款利率上升,资金就会流出证券市场,从而降低证券投资需求、股票价格和投资回报;二是银行贷款利率上升后,信贷市场吃紧,企业资本流动不畅,利息成本增加,生产发展和盈利能力会减弱,企业财务状况恶化,导致股票市场价格下跌。

  (3)汇率风险汇率与证券投资风险的关系主要体现在两个方面:一是本币升值有利于主要从事进口原材料生产经营的企业,不利于产品以出口为主的企业。因此,投资者对前者持乐观态度,而低估了后者,这将导致股价波动。本币贬值的效果正好相反;第二,对于拥有自由兑换货币的国家,汇率变化也可能导致资本的输出和输入,从而影响国内货币资金和证券市场的供求。

  (4)宏观经济风险宏观经济风险主要是由于宏观经济因素、经济政策的变化、经济的周期性波动以及国际经济因素的变化,这些因素可能会给股票投资者带来意想不到的收益或损失。

  宏观经济因素的变化将对证券市场运行和股份制企业运行产生重大影响,如经济体制转轨、企业制度改革、中国加入世界贸易组织、人民币自由兑换等。

  政府的经济政策在国家的经济发展中起着非常重要的作用。在现代经济生活中,无论一个国家选择什么样的经济体制,政府对经济的宏观管理职能都不会被取消,经济政策在许多方面影响着证券投资。政府的产业政策会对不同企业股票的市场价格变化产生不同的影响,这也是前几天上海股市汽车板块股价大幅上涨的原因。财政政策将直接影响国债的发行规模,国债的发行量和市场价格水平与股票价格有非常明显的联动效应。1995年底和1996年初中国股市的持续低迷与1996年国债发行量将进一步增加的传说有关。税收政策通常从两个方面影响股票市场:企业收入和消费者投资的实际收入。就中国股票市场的现状而言,上市公司15%至33%的企业所得税与个人投资者股票投资所得是否征收所得税的争议,已经成为困扰股票市场健康发展的两大隐患。财务管理政策是证券市场中最敏感的因素之一。严格的管理法规有利于市场交易的正常进行,而不健全的法规可能为不公平交易提供机会,如1995年上海股市的长虹事件。此外,政策的连续性和稳定性也非常重要,重要信息的随机发布必然会导致市场的异常波动。

  经济的周期性波动也会给投资者带来更大的风险。人们普遍认为,现代市场经济的经济周期一般包括四个阶段:复苏、繁荣、危机和萧条。在经济恢复和繁荣时期,社会总需求和总投资旺盛,经济增长率不断上升,就业率和个人收入水平也有很大提高。同时,证券市场融资和投资非常活跃,证券投资收益前景看好。然而,在经济萧条时期,尤其是危机时期,由于社会经济活动停滞不前甚至萎缩倒退,经济秩序不稳定,证券市场势必受到冲击。这可能发生:一方面,资金需求减少,市场交易规模缩小;另一方面,股票价格大幅波动并呈下降趋势,投资者的实际收入下降,甚至出现亏损。中国经济发展过程中也有明显的波动。过热和经济收缩交替出现,这也在一定程度上导致股市周期性波动。

  国际经济因素的变化也会影响股市的稳定。今天,市场经济的发展已经走出了一个国家的狭隘范围,产生了国际联动效应。一个国家的经济问题会在世界范围内引起连锁反应。例如,1987年,纽约股市暴跌,在短时间内影响了伦敦、法兰克福和东京等主要国际股市,导致全球股市崩盘。目前,国际经济中的不确定因素对中国国内股市投资的影响主要是通过对中国宏观经济的干预间接传导的,其影响程度并不大。但是,随着中国进一步对外开放,加入国际贸易组织,实现人民币经常项目下的自由兑换,中国企业在海外证券市场上市的份额越来越多,国内市场与国际市场的联系越来越紧密,国际经济中的不确定因素对中国股票投资的影响将越来越明显。

  (5)社会政治风险稳定的社会政治环境是经济正常发展的基本保障,证券投资者也不例外。如果一个国家的政治形势发生很大变化,比如政府更迭、国家元首健康问题、国内动荡以及对外政治关系危机,这将对证券市场产生影响。此外,涉及证券投机政客和证券从业人员内幕交易的政治和社会丑闻也将对证券市场的稳定构成巨大威胁。就像20世纪80年代发生在日本的李库洛事件一样,它的影响是如此之广,持续时间如此之长,这就是一个典型的例子。

  社会政治领域的不确定因素对股票投资的影响也表现在国家风险上。对于那些从事海外直接投资的股份制企业来说,当地的社会政治环境是否稳定对他们来说非常重要。一旦东道国发生社会政治动荡,不仅会失去海外投资的利益,还会对其在中国发行的股票价格产生不利影响。换句话说,这种国家风险将在很大程度上转移给企业的普通股东。

  (6)市场风险是股东面临的最困难的风险之一,它给股东带来的后果有时是灾难性的。在股票市场,市场变化很快,很难预测市场变化的方向和幅度。我们经常可以看到,收入在上升的公司的股票价格已经下降;也有一些公司经营状况良好,收入稳定,但其股票在短期内波动剧烈。造成这种异常现象的主要原因是投资者对股票的总体看法或对某类或某组股票的看法发生了变化。由投资者对股票看法的变化(主要是对股票收益的预期)引起的最常见股票收益的波动称为市场风险。

  各种政治、社会和经济事件都会影响投资者的态度,投资者会根据自己对这些事件的看法做出判断和反应。市场风险往往是由特定事件引发的,但投资者群体的情绪波动往往会导致雪球效应。几只股票的价格上涨可能带动整个股票市场上涨,而股票市场最初的下跌可能会震动许多投资者。在害怕遭受更大损失的心理控制下,大量股票被抛售,这使得股市进一步下跌,最终发展到整个股市暴跌,导致数百万股票投资者遭受重大损失。世界股票市场在1987年10月19日和随后几天暴跌,这就是一个例子。提到黑色星期一仍然让许多人脸色苍白。

  对于普通股票的长期投资者来说,市场风险相对来说并不重要。尽管股市价格的起伏会让人不安,但如果投资者打算持有股票的时间相对较长(一般超过10年),那么周、月甚至年的价格波动对他来说就不那么重要了。

  然而,如果不确定一只股票可以持有多长时间,或者有可能在任何时候都必须卖出,那么股票市场的价格波动程度就变得极其重要。

  非系统性风险是公司或行业特有的总风险的一部分。管理能力、消费偏好、罢工等因素导致公司利润无系统变化。非系统因素基本上独立于那些影响整个股票市场的因素。因为这些因素影响一个公司或一个行业,所以只能由一个公司和一个行业来研究。由于非系统性风险只涉及一家公司或一个行业的股票,投资者可以通过谨慎的投资选择来减少甚至避免非系统性风险。非系统性风险的主要形式如下。

  (1)财务风险财务风险与公司配资方式有关。我们通常通过观察公司的资本结构来估计公司股票的财务风险。资本结构中贷款和债券比例较低的公司,其股票的财务风险较低;贷款和债券比公司更重要,它们的股票有更高的金融风险。股份公司只能在支付全部债务利息和到期本金后向股东支付股息。从销售产品和服务的总收入中扣除工资、折旧和材料等所有营业费用后的剩余部分为公司的营业收入。税款和必要的财务支出,如支付给银行或其他债权人的利息,从营业收入中扣除,其余部分是可用于支付股息的收入。由于这一收入用于支付股息,并对投资者对公司股价的判断有很大影响,因此其规模和可变性在决定股东回报时非常重要。如果一个公司的所有资本都是通过发行股票筹集的,它就没有利息支出。然而,对于任何通过借贷筹集部分资金的公司来说,其营业收入的变化将导致股东净收入的更大变化,因为它必须支付利息。

  可以看出,利息支出会产生更不稳定的净收入,从而将股东置于更危险的境地。

  降低财务风险的方法相对简单,只要你购买债务较少的公司的股票。然而,选择债务较少的公司的股票也有不利之处,因为这些企业的收益和股息的增加往往落后于那些在经济扩张期间将债务作为其资本结构一部分的公司。因此,金融风险的降低是以潜在收益的减少为代价的,股票投资者需要权衡两者。

  (2)业务风险是指由于公司的外部经营环境和条件以及内部管理问题导致公司收入发生变化,从而导致股票投资者收入的不确定性。企业风险的程度因公司而异,取决于公司的经营活动,而且一些行业的收入容易发生变化,因此很难准确预测。由于公司的收入和现金流量与其收入密切相关,可变的收入会导致收入和现金流量的不确定性。当公司收入突然下降时,普通股股东将遭受重大损失,因为他们在现金配资中处于最后。与公司债券持有者相比,普通股票持有者的风险要高得多。当公司经营状况不佳,收入迅速下降时,在支付了债务利息和到期本金后,几乎没有剩余收入用于支付股息,导致股息减少或根本没有股息。与此同时,股票的市场价格将普遍下降,导致股东遭受双重损失。

  (3)流动性风险流动性风险是指因资产变现存在潜在困难而导致的投资者收入的不确定性。出售股票而不做出重大价格让步的难度越大,持有股票的流动性风险就越大。在流通市场交易的各种股票中,流动性风险大相径庭,有些股票容易卖出,因此市场可以吸纳大量与前一种股票价格水平相同的股票。例如,美国通用汽车公司和埃克森石油公司的股票每天交易成千上万笔,显示出巨大的流动性。投资者可以很容易地卖出这些股票,而不会引起任何价格波动。当投资者急于变现时,其他股票很难卖出,除非它们痛苦地低价卖出,并在价格上做出巨大牺牲。当投资者打算在一个买家很少的市场中变现一只股票时,他们会陷入流动性陷阱。

  (4)操作风险在同一个证券市场,当不同的投资者对待同一家公司的股票时,不同投资者的投资结果可能会有很大的不同,有些是盈利的,有些是亏损的。这种差异很大程度上是由投资者不同的心理素质和状态、不同的判断标准和不同的操作技巧造成的。

  这些原因导致的投资者投资收益的差异称为操作风险。最重要的操作风险是心理因素的影响。

  股票投资决策是人类的一种主观行为。不管客观因素如何变化,最终还是要由人类来判断是否参与股票投资。如果基本因素从定性方面影响股票价格,市场因素从潜在方面影响股票价格,那么心理因素可以说是影响股票市场价格的受欢迎程度。我们可以将导致股票投资风险的心理因素分为两类:一是市场主导心理倾向的变化;一是投资者个人心理倾向的变化。

  所谓以市场为导向的心理倾向,是指大多数人在一段时间内对证券市场的看法。有时候观点是悲观的,有时候是乐观的,但只要气候是10%,个人投资者往往会参与其中,即使这种气候是由投机因素或谣言煽动起来的虚假现象,也是不可避免的。在不成熟的市场中,个人投资者的素质不高。当市场出现问题时,大量的散户投资者会乘风而动,抛出或买入大量的股票,形成有利或不利的市场氛围。

  个人投资者的心理因素是复杂的,比如愚蠢、随大流、贪婪、运气和赌徒的心理。

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